2026年，商业航天正从“政策突破”迈入“规模化爆发”的关键拐点。商业航天是以盈利为目的、由商业机制驱动的航天活动，涵盖火箭制造、卫星制造、发射服务、卫星运营及应用服务等多个环节，与传统的“国家队”航天（如探月、空间站）互为补充，共同构成了中国航天产业的完整版图。

　　核心定位：商业航天是“新质生产力”的战略新高地，也是大国博弈的前沿阵地。2023年12月中央经济工作会议首次将商业航天列为战略性新兴产业，2026年《政府工作报告》进一步将“卫星互联网”以独立条款形式纳入新兴支柱产业，“十五五”规划纲要明确加速低轨卫星互联网规模化组网，并列入国家109项重大工程项目体系。

　　市场规模：赛迪智库最新报告显示，2025年中国商业航天市场规模达2.83万亿元，同比增长21.7%；2026年将达到3.5万亿元，同比增长25%，预计全球市场份额进一步提升。从全球视角看，2025年全球商业航天市场规模已突破7000亿美元，中国占比达25%，成为全球第二大商业航天市场。美国航天基金会数据显示，预计最快2032年全球航天经济将突破1万亿美元，商业航天占比将超85%——谁主导商业航天，谁将在未来掌握全球航天产业的主导权。

　　Kaiyun

　　2025年12月，中国向国际电信联盟（ITU）一次性申报了超过20.3万颗卫星的频轨资源，涵盖14个星座，其中超19万颗由新成立的国家级研究机构——无线电创新院申请，中国移动、中国电信等通信运营商也参与此次申报。这一申报规模不仅远超中国过往累计申请的5.13万颗，更远超SpaceX的4.2万颗。公开资料显示，近地轨道最多容纳约17.5万颗卫星，轨位资源的抢占已进入白热化阶段。

　　中国“GW星座”（中国星网，约1.3万颗）和“千帆星座”（上海垣信，约1.5万颗）已进入高密度组网阶段。东吴证券预测，2025-2030年国内主要星座计划发射卫星总量约1.6万颗，2030年年度发射量将达8600颗，CAGR为74%。到2030年，GW与千帆星座将带动火箭年度发射需求达860次。

　　东吴证券预测，2026年中国将掌握火箭回收核心技术，发射成本有望降低70%-90%，单次发射成本可能降至1亿元以内，推动卫星入轨进入“航班化”时代。经过批量首飞验证，2026年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代。若成功，中国将成为继美国后第二个掌握中型可回收火箭技术的国家。

　　目前已有明确上市进程的中国民营火箭公司共五家——蓝箭航天、天兵科技、中科宇航、星际荣耀、星河动力，估值总和超过1000亿元。蓝箭航天已进入科创板审核流程（“已问询”），中科宇航已完成辅导工作。银河航天、微纳星空等6家商业卫星企业也在推进IPO进程。与此同时，5月8日信维通信定增仅用21个工作日便过会，成为资本市场支持商业航天的首单落地案例。

　　东吴证券：5-9月商业航天催化密集，可回收试飞+SpaceX上市+国内火箭IPO三重催化叠加，产业链配置应从概念弹性转向订单、量产和降本兑现。

　　华福证券：宏观层面运力是大国必争的战略高点；中观层面数倍的客观差距奠定火箭数量“胀”的逻辑；微观层面火箭公司上市融资将拉动全产业链进入产能扩张阶段。

　　浙商证券：政策-产业-资本共振，2026年有望成为中国商业航天大发展的元年，形成“技术突破降成本-成本下降扩市场-市场需求拉创新”的正反馈循环。

　　核心逻辑：低轨卫星互联网依托LEO低时延、低成本优势，通过规模化组网实现全球覆盖，已成为全球竞争焦点。2026年政府工作报告首次单独提及“卫星互联网”，将其纳入新兴支柱产业培育范畴。中国正在建设的巨型卫星互联网星座由万颗卫星以上构成，能够持续稳定进行网络覆盖。

　　最新进展：相控阵天线与星间激光通信两大核心技术陆续实现批量化上天；国内首次实现“星间激光+星地微波”多模态融合接续传输；一批卫星通信关键技术实现工程化突破。5月，工信部向IMT-2030（6G）推进组批复6GHz频段6G试验频率使用许可。百余家单位联合共建“太空云”生态，将通信、遥感、导航及算力卫星纳入统一智能服务体系，实现从“功能单星”向“智能星云”的范式跨越。

　　代表标的：中国卫通（卫星运营）、信科移动（载荷整体）、国博电子（T/R组件）、航天电子（星间激光链路）、海格通信（地面终端及星间激光链路）

　　核心逻辑：低轨卫星星座建设进入密集发射期，卫星本体制造及核心元器件需求呈爆发式增长。单星成本中，有效载荷占比最高（批量生产后占比达70%），卫星平台占比降至30%；通信载荷中，天线年国内主要星座计划发射卫星总量约1.6万颗，2030年年射8600颗。截至2025年底，国内商业航天相关存续企业已达393家，2025年新增83家企业，同比涨幅达277%。

　　航天技术外溢效应：卫星“批量化制造”推动了消费电子级芯片的航天级适配，卫星生产周期从2年缩至28天，成本降低90%的同时反向带动了民用半导体的抗辐射、低功耗技术升级。

　　代表标的：中国卫星（卫星总装）、电科芯片（通信芯片）、复旦微电（星上CPU）、臻镭科技（宇航级芯片）、天银机电（星敏感器）

　　核心逻辑：运载火箭是商业航天的“物流基础”，是卫星批量入轨的前提。火箭制造成本中，发动机占比35%（一级发动机占54%，二级占29%），箭体结构占比20%，控制系统占比12%。在运力严重不足的当前阶段，大规模制造与发射火箭、提升运力与可回收技术成熟度是核心突破口。

　　最新进展：5-6月预计迎来火箭密集发射期——长征十号乙计划5月中下旬发射，朱雀三号计划Q2再次开展回收试验；天舟十号货运飞船、神舟二十三号载人飞船也将在5月发射。朱雀三号、长征十号乙等可回收火箭陆续迎来新进展。蓝箭航天朱雀三号计划于2026年第二季度再次开展回收试验。

　　代表标的：航天动力（发动机）、超捷股份（箭体结构件）、飞沃科技（紧固件+3D打印）、广联航空（箭体结构件）、斯瑞新材（发动机室内壁材料）、华曙高科（3D打印设备）

　　核心逻辑：卫星的价值最终通过地面设备和应用服务变现。地面终端、信关站、测运控系统构成了“星地闭环”的关键节点，手机直连卫星、物联网通信等应用正在打开海量C端及B端市场。国家航天局已明确表示推进太空计算、手机直连市场将迎来高增阶段。

　　最新进展：工信部支持开展太空算力技术前瞻性研究，有序推动太空算力产业发展。国电高科全国首个卫星物联网业务商用试验获批，正与海格通信共同推进“天启星座”产业化落地。时空道宇已完成64星在轨部署，每天支持约3.4亿次通信请求，可支持全球2000万用户除南北极外的实时通信覆盖。

　　应用场景：具备商业价值的十大场景包括——基于卫星通导遥技术的高级别自动驾驶示范区、基于卫星互联网的低空运管控制方案、面向消费级应用的手机直连卫星、空间环境生物医药研究与应用等。

　　代表标的：海格通信（地面终端、星间激光链路）、中国卫通（卫星运营）、北斗星通（导航终端）、航天宏图（遥感数据服务）、华力创通（终端基带芯片）

　　核心逻辑：商业航天产业正从单一的“通道建设”（火箭发射）向“太空节点智能化”演进，未来的关键机遇在于航天领域与AI、新型通信方式的深度结合。宇航级芯片、星载边缘计算模块及高速通信终端的需求呈现爆发式增长。

　　最新进展：4月，国务院新闻办公室发布会明确支持有序推动太空算力产业发展。4月30日，信科移动公告拟定增募资不超过70亿元，用于空天地一体化移动通信产业化项目和6G研发。顺灏股份、中来股份、钧达股份等已入局太空算力赛道。

　　代表标的：信科移动（空天地一体化）、中科星图（太空算力）、顺灏股份（太空算力）、钧达股份（太空光伏+卫星制造）

　　核心逻辑：卫星的能源系统是卫星平台的核心分系统，柔性太阳翼、柔性砷化镓电池片、钙钛矿电池等新能源技术已进入1-N快速发展阶段。随着星座规模从数万颗向20万颗跃升，太空光伏市场空间被指数级放大。

　　代表标的：上海港湾（全系太阳翼/能源系统）、钧达股份（钙钛矿+晶硅叠层电池片&整星制造）、东方日升（P-HJT）、明阳智能（能源系统）

　　中国卫星(600118)—— 航天科技集团旗下卫星总装集成核心平台，国家低轨星座建设的总装交付主力。关键数据：承担GW星座、千帆星座的卫星批量制造任务，是卫星产业化的基石标的。

　　中国卫通(601698)—— 国内唯一拥有通信广播卫星资源的卫星运营商，高轨+低轨协同运营。关键数据：手握多颗在轨通信卫星资源，深度受益手机直连卫星商业化落地。

　　信科移动(688387)—— 通信载荷系统集成整体解决方案提供商。关键数据：4月公告拟定增募资不超过70亿元，投向空天地一体化产业化及6G研发，获机构重点推荐。

　　航天电子(600879)—— 星间激光链路核心供应商，火箭配套多品类核心供应商。关键数据：覆盖卫星载荷、箭载电子、测控通信全产业链，国家队商业航天核心配套。

　　电科蓝天（拟IPO）—— 宇航电源系统国家队。关键数据：中国电子科技集团旗下宇航电源核心平台，太阳翼电池核心供应商。

　　国博电子(688375)—— T/R组件及射频芯片龙头，相控阵天线核心受益者。关键数据：卫星通信载荷T/R组件价值量占比高，低轨星座建设直接受益。

　　电科芯片(600877)—— 通信芯片国家队。关键数据：航天级芯片核心供应商。

　　海格通信(002465)—— 地面终端、星间激光链路、天启星座产业化核心伙伴。关键数据：地面终端市场规模随星座组网同步扩张，与国电高科合作推进卫星物联网落地。

　　广电计量(002967)—— 卫星及火箭检测服务龙头。关键数据：卫星发射前检测认证核心服务商，受益于发射量指数级增长。

　　航天动力(600343)—— 航天发动机核心配套企业。关键数据：火箭发动机核心标的，“火箭通胀”逻辑下弹性最大。

　　蓝箭航天（科创板已问询）—— 朱雀系列可回收液体火箭龙头，液氧甲烷技术路线领先者。关键数据：估值约200亿元，朱雀三号2026年Q2再次回收试验；2022-2025年上半年累计亏损超35亿元。

　　天兵科技（上市辅导中）—— 天龙系列液体火箭核心玩家。关键数据：估值区间180-225亿元。

　　中科宇航（辅导完成，已问询）—— 力箭一号创下84颗卫星入轨、入轨载荷总质量超11吨的纪录，在民商火箭发射服务市场占有率稳居第一。关键数据：估值超100亿元，五小龙中辅导进度最快。

　　星河动力（上市辅导中）—— 国内首家实现火箭量产、高密度发射并实现商业化的民营火箭企业，运力范围覆盖300kg至58t。关键数据：谷神星系列固体火箭+智神星系列液体火箭，估值超100亿元。

　　星际荣耀（上市辅导中）—— 双曲线系列可回收火箭研发商。关键数据：完成了50.37亿元融资，刷新民营火箭单笔融资纪录；双曲线三号完成一子级、二子级全尺寸贮箱出流试验。

　　超捷股份(300736)—— 箭体结构件供应商。关键数据：火箭结构件细分龙头，受益于火箭运力需求井喷。

　　广联航空(300900)—— 箭体结构件+整箭制造。关键数据：箭体结构件核心配套企业。

　　飞沃科技(301232)—— 紧固件+3D打印。关键数据：航天紧固件核心供应商。

　　斯瑞新材(688102)—— 火箭发动机室内壁材料。关键数据：发动机推力室内壁材料核心供应商。

　　银邦股份(300337)—— 发动机3D打印。关键数据：发动机3D打印细分龙头。

　　华曙高科(688433)—— 工业级3D打印设备龙头。关键数据：航天发动机制造设备供应商。

　　复旦微电(688385)—— 星载CPU/FPGA核心供应商。关键数据：卫星上游高壁垒元器件，国产替代受益者。

　　臻镭科技(688270)—— 宇航级芯片、射频收发芯片核心设计商。关键数据：星载芯片高技术壁垒，下游客户认证周期长。

　　*ST铖昌(001270)—— T/R芯片核心供应商。关键数据：相控阵天线T/R芯片核心标的。

　　天银机电(300342)—— 星敏感器核心供应商。关键数据：卫星姿态控制系统核心部件，被随卫星批产持续放量。

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　　烽火通信(600498)—— 星间激光链路设备供应商。关键数据：激光通信链路技术国内领先。

　　震有科技(688418)—— 信关站、星载核心网设备供应商。关键数据：地面信关站设备核心厂商。

　　上海瀚讯(300762)—— 通信载荷集成商。关键数据：通信载荷系统集成能力。

　　华力创通(300045)—— 终端基带芯片、终端应用软件。关键数据：卫星终端芯片核心设计商。

　　北斗星通(002151)—— 导航与位置服务终端。关键数据：北斗导航增强+卫星应用终端。

　　航天宏图(688066)—— 遥感数据应用服务商。关键数据：遥感数据处理与行业应用龙头。

　　上海港湾(605598)—— 全系太阳翼及能源系统集成。关键数据：卫星能源系统核心配套。

　　钧达股份(002865)—— 钙钛矿/晶硅叠层电池片+整星制造。关键数据：太空光伏双料标的——既是高效太阳能电池片供应商，又布局整星制造。

　　东方日升(300118)—— P-HJT高效电池供应商。关键数据：光伏龙头布局太空光伏。

　　明阳智能(601615)—— 能源系统供应商。关键数据：新能源龙头跨界太空能源。

　　信维通信(300136)—— SpaceX天线及通信模块核心供应商。关键数据：5月8日定增过会，首单落实再融资改革。

　　西部材料(002149)—— SpaceX、国内火箭双料供应商。关键数据：航天级金属材料核心供应商。

　　迈为股份(300751)—— 太空光伏设备双龙头（SpaceX及特斯拉）。关键数据：HJT设备龙头，太空光伏设备核心供应商。

　　西测测试(301306)—— 卫星与火箭检测服务。关键数据：受益于发射量激增带来的测试需求井喷。

　　广电计量(002967)—— 民用及商业航天检测龙头。关键数据：卫星检测核心服务商。

　　政策天团齐发力：2023年中央经济工作会议首提商业航天→2025年11月国家航天局设立商业航天司→2026年《政府工作报告》首提卫星互联网独立条款→“十五五”规划纲要列入109项重大工程。政策释放频率和力度前所未有。

　　20万颗卫星“抢滩登陆”：2025年12月中国向ITU申报超20.3万颗卫星频轨资源，此前5万颗即全球最大星座，此番申报相当于同期SpaceX规划4.2万颗的近5倍。轨位抢占一旦成功，产业空间天花板被一次性抬升5倍。

　　火箭可回收技术拐点在即：2026年中国有望成为继美国后第二个掌握中型可回收火箭技术的国家，火箭回收成功后发射成本有望下降70%-90%。长征十号乙、蓝箭朱雀三号、长征十二号乙等可回收商业火箭陆续迎来密集试飞窗口。

　　资本市场“集体上市”：五家民营火箭公司IPO推进，蓝箭已问询、中科宇航已完成辅导，银河航天等六家卫星企业在IPO路上。SpaceX万亿级IPO年中预期叠加美股映射，有望持续释放全球催化。

　　卫星制造从“定制”走向“流水线%，航天技术民用化外溢效应（抗辐射芯片、低功耗技术）反向推动民用半导体产业升级。

　　卫星互联网+低空经济构建新型信息基座：通导遥一体化和AI赋能正在重塑信息通信形态，“太空云”生态将通信、遥感、导航及算力卫星整合为天基信息服务系统，应急减灾实现灾后分钟级遥感影像获取与AI分析。手机直连卫星、低空飞行器通信等万亿级下游场景正在打开。

　　太空算力成新制高点：工信部正式支持开展太空算力前瞻性研究，信科移动70亿定增加码空天地一体化，国内商业航天正从“发射卫星”走向“运营大数据”的全新价值阶段。

　　当地时间5月18日，在收到伊朗关于旨在结束战事的最新协议草案回复后，美国总统特朗普表示，他“不考虑”向德黑兰作出任何让步。特朗普还警告称，伊朗已然知晓“即将发生什么”。特朗普表示，他对德黑兰的回复并不感到“沮丧”。他同时指出，伊朗完全清楚美国有能力给其造成更沉重的打击。

　　土耳其、孟加拉国、巴西、哥伦比亚、印度尼西亚、约旦、利比亚、马尔代夫、巴基斯坦、西班牙，发表联合声明

　　根据印尼外交部当天在社交媒体发布的声明，土耳其、孟加拉国、巴西、哥伦比亚、印度尼西亚、约旦、利比亚、马尔代夫、巴基斯坦和西班牙等国外长严重关切以色列此前在国际水域对类似船队的干预行为，并谴责持续针对民用船只和人道主义活动人士的敌对行为。

　　当地时间5月18日，美国疾病控制与预防中心表示，由于对刚果（金）埃博拉疫情的担忧日益加剧，美国将暂停部分旅客入境30天，以降低埃博拉疫情传播的风险。疾病控制与预防中心同时告知美国民众，目前的风险仍然较低。

　　美国总统特朗普18日说，沙特阿拉伯、卡塔尔、阿联酋及其他一些国家请求他将对伊朗的军事打击“推迟两到三天”，原因是他们认为美伊协议“非常接近达成”。特朗普当天在白宫一场活动中对媒体记者说，美国已准备好19日对伊朗发动一次“非常重大”的攻击。

　　据央视新闻消息，19日上午，记者在环江“5·16”过桥车辆坠河事件的救援现场了解到，救援人员通过专业设备对事故车辆进行打捞，目前事故车辆已于上午11点多打捞出水。

　　湖北宜昌特大暴雨过后，街头惊现大量活鱼 当地市民纷纷上街撒网捕捞，“家家户户都捞了不少鲫鱼 鳊鱼”#宜昌暴雨 #湖北暴雨 #媒体精选计划 （来源：@没有退路可言 ）

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　　美国总统特朗普、伊朗最高领袖分别表态宣布重大决定，伊朗重申将考虑开辟新战线，美以伊最新局势今天（5月19日）一文速览

　　当地时间18日，伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗通过巴基斯坦收到美国提出的一系列谈判意见。经过审议，伊方已将最新意见反馈给美方。美国总统特朗普当天则称，在收到伊朗“令人失望”的最新提案后，他不考虑向伊朗作出任何让步。

　　犯罪嫌疑人王某等10人利用工作便利，向贷款中介、理财公司兜售500余万条公民公积金信息，被警方采取刑事强制措施

　　5月19日，据公安部网安局：公积金账户承载着大量核心身份信息，非法买卖公积金信息已涉嫌犯罪。 案件回顾 近日，四川省攀枝花市公安机关网安部门破获一起利用工作便利条件，非法买卖公民公积金信息案件，犯罪嫌疑人王某等10人因涉嫌侵犯公民个人信息罪被依法采取刑事强制措施。

　　2026年5月中旬中美高层会晤如期落地，一众美国商界巨头组团随行进京，谁也没料到芯片行业最具话题性的人物，上演了一场临时补位登机的离奇戏码。明明起初不在官方公布的随行高管名单之列，英伟达掌舵人黄仁勋却在最后时刻仓促赶上专机，紧随特朗普开启访华行程。